北京全聚德收购汤城小厨，“烤鸭第一股”进军休闲餐饮！

港股名家汇，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。

■ 文｜邢莉，香港财华社财经编辑。

3月27日，全聚德（002186.SZ）发布2016年年报，公司2016年1-12月实现营业收入18.47亿元，同比下降0.32%，；归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长6.44%。

作为“烤鸭第一股”，全聚德在2016年经历了不少传奇话题。“高管集团辞职、改名为中国北京首膳”，这两件事让全聚德成为资本市场上的“明星”被关注。其中，改名一事招来投资者的“吐槽”，也正因为此，全聚德也上榜了2016年最奇葩上市公司事件名列。

而这些话题事件背后是老字号品牌在谋求发展与创新。稻香村、东阿阿胶、同仁堂……这些人们耳熟能详的老字号承载着厚重的文化底蕴。然而，由于体制落后、与市场实际需求脱轨、传承人才断档等多重原因，老字号企业发展状况普遍堪忧。

相比之下，全聚德与其主打产品北京烤鸭，属于老字号企业，具有非常强的品牌壁垒，对于其业绩起到保护作用。截止2016年12月31日，全聚德已开业的成员企业（门店）共111家，其中106家位于全国21个省（包括直营企业36家），海外特许加盟企业5家（位于缅甸。日本两家、澳大利亚、香港尖沙咀）。

但另一方面其主打产品也面临增长瓶颈，毕竟像烤鸭这类食品难以形成人们平日常态化持续消费，因此其增长就可能面临天花板。而从数据上显示亦是如此，全聚德在2014年至2016年三年，营业收入始终徘徊在18.5亿元，并无太多变化，净利润泽小幅增长。要想实现突破则需要更进一步挖掘增长点。

2016年，全聚德将鸭哥科技推入市场，全面负责自家烤鸭的整体互联网运营。外卖、电商、微信平台、以及百度外卖店也同步开放，正式试水互联网+。然而，鸭哥科技年末亏损1344.04万元，根据商誉减值测试结果，其中，鸭哥科技商誉发生减值金额为197.41万元。年报称，鸭哥科技正在在实践中积极探索适应北京需求的外卖体系。

不过在食品电商方面，全聚德还是有所斩获的，电子商务中心全年发货额3605.86万元，同比增长5.63%。通过参与天猫阿里年货节、京东年货特卖会、天猫双11全球狂欢节等活动，其网络自营旗舰店尝试采取“直通车”方式进行推广，实现销售收入124万元，同比2015年翻番。

去年年底，公司与北京稻香村、御食园结成“北京特产美食联盟”，在北京站、北京南站等北京旅游聚集区进行门店布局，统一形象识别，实现游客一站式购物。“北京特产美食联盟”的成立，旨在打通京城老字号不同品牌间销售渠道，从“单打独斗”变为“抱团发展”。

不过这些策略看起来都是防御策略，而收购汤城小厨则更像进攻。

公开资料显示，汤城小厨成立于2007年，定位休闲正餐，店铺选址多与万达、凯德等购物中心合作。2012年9月，天图资本旗下天津天图兴华股权投资合伙企业（有限合伙）曾对北京汤城小厨餐饮管理有限公司进行过A轮独家投资，投资金额6000万元人民币，此后汤城小城并无公开获得投资信息。据其官网显示，目前汤城小厨在北京拥有18家门店。

在3月27日发布的公告中，全聚德公布拟收购北京汤城小厨餐饮管理有限公司股权的消息，该交易若完成，汤城小厨将成为全聚德旗下的控股子公司。全聚德在休闲餐饮领域的探索已不是一件新鲜事，2016年7月，作为全聚德首家进驻商业综合体的门店，长沙梅溪湖店成为全聚德新的突破点。此前，全聚德还酝酿了仿膳茶点类的新副牌，以及名为“川小馆”的新副牌，并寻求两个新副牌落地的方法。

老字号该如何摆脱束缚？产品创新、人才培养模式创新、股权引进创新……业内认为“创新”成为振兴老字号的关键所在。老字号要继续生存，就要推出新产品，也包括让现有的产品增加新功能，才是打开市场的道路。因而，对于此番全聚德并购汤城小厨以及其他拓展休闲业务领域的举动，业内大多持积极的态度，全聚德在休闲餐饮方面的动作迎合了新生代的消费需求，能够推动企业品牌的年轻化。

只是，不同的企业在企业文化、运营模式等方面是有差异的。中国食品产业评论员朱丹蓬也认为，在并购之后这种差异能否从矛盾转变为相得益彰是关键，而这一过程是有风险性跟挑战性的。